SGI서울보증, 예보 지분매각·보안 논란 ’이중 과제‘… 밸류업 속도전

[최진희 기자 @이코노미톡뉴스] 서울보증보험(SGI서울보증)이 상장 이후 기업가치 제고 계획을 내놓고 밸류업 전략에 속도를 내고 있다. 특히 대규모 지분 매각을 예고한 가운데 오버행 부담을 최소화하면서 재무 안정성을 확보할지 주목된다.

5일 금융권에 따르면, 10조 원대 공적자금이 들어간 서울보증보험은 현재 예금보험공사(예보)가 약 83.9%의 지분을 보유하고 있다. 예보는 올해 3월 기업공개(IPO)를 통해 서울보증보험 지분 10%를 매각해 공적자금 1815억 원을 회수했다. 현재까지 5조1584억 원을 거둬들였고, 회수율은 50.3%다.

예보는 보호예수기간이 끝나는 내년 3월 이후부터 2027년 말까지 최대 33.85% 지분을 추가로 매각한다는 계획이다. 이에 지난 9월 공적자금위원회를 열어 삼성증권과 씨티글로벌마켓증권을 서울보증보험 지분 매각 주관사로 선정했다. 매각이 성사될 경우 현재 주가 기준 약 1조 원대의 추가 자금 회수가 가능할 것으로 예상된다.

이와 관련 서울보증보험 관계자는 취재진에 “예금보호공사는 상장 후 1년 의무보유 확약을 했으며, 아직 구체적인 매각 시점과 방식은 결정되지 않았다”면서 “서울보증보험은 상장 이후 높은 수준의 주가 상승을 보이며 안정적으로 주가를 유지하고 있고, 시장친화적인 주주환원 정책 등을 통해 기업가치 제고에 주력하고 있다”라고 말했다.

국내 유일의 전업 보증보험사인 서울보증보험은 1998년 외환위기 당시 부실 금융기관이던 대한보증보험과 한국보증보험을 합병해 출범한 회사다. 예금보험공사는 구조조정 과정에서 1999년부터 2001년까지 2년 여간 총 10조2500억 원의 공적자금을 투입했다.

적극적 주주환원 약속…업계선 재무적 부담 우려도

시장에서는 예금보험공사의 지분 매각이 중장기적으로 진행될 예정인 점을 고려할 때, 지분 매각 추진이 단기적으로 서울보증보험의 신용도에 미칠 영향은 제한적일 것으로 보고 있다. 다만, 공적자금 회수 및 중기적인 정책을 위해 2027년까지 높은 수준의 배당지급이 지속될 가능성이 있어 재무적 부담을 안길 수 있다는 우려도 나온다.

 

서울보증보험은 상장 전부터 적극적인 주주환원 정책을 약속해 왔고, 상장 직후 2024년 결산 배당으로 2000억 원(주당 2865원)을 지급했다. 이어 지난 9월 연 2000억 원 규모의 주주환원 보장, 주주환원율 50% 이상 유지, ROE 중장기 목표 10% 등 밸류업 계획을 공시했다.

또 올해 결산 최소배당금을 주당 2865원으로 설정하고, 내년부터는 분기배당을 도입한다. 예보 지분 매각으로 발생할 수 있는 오버행 부담을 완화하기 위해 배당 강화와 함께 자사주 매입·소각도 조건부로 검토한다는 방침이다.

실적은 점차 회복세다. 3분기 누적 당기순이익은 1456억 원으로 지난해 동기 대비 13.8% 증가했다. 특히 업황 악화에도 보험손익은 매분기 개선 추세를 보이고 있다. 3분기 보험손익은 553억 원으로 전년 동기 대비 32.7% 확대됐다. 

재무건전성도 견조하다. 9월 K-ICS(킥스) 비율은 418.8%로 업계 상위권이며, “보수적 자본정책을 일부 전환해 자본 효율성을 높이되 건전성은 안정적으로 유지하겠다”고 밝혔다.

해킹 여파로 신뢰성·전문성 논란…“보안 체계 강화”

다만, 실적과 건정성이 양호해도 신뢰와 투명성이 담보되지 않은 속도전은 성장동력을 위축시킬 수 있다는 우려도 따른다.

서울보증보험은 지난 7월14일 해커의 랜섬웨어 공격으로 전산망이 사흘간 마비돼 업무 차질을 빚은 바 있다. 그 여파로 주가도 5% 가까이 급락했다. 당시 정보보호 및 개인정보 보호 관리체계 인증(ISMS·ISMS-P)을 받지 않은 것이 밝혀졌고, 해당 피해에 총 1190만 원을 보상한 것으로 알려졌다. 

서울보증보험 측은 “보안 취약점을 재점검해 전면적으로 보안 체계를 강화하고 있으며, 재발 방지를 위한 관리·감독을 지속하겠다”고 밝혔다.

법적 정보보호 관리체계(ISMS) 및 개인정보보호 관리체계(ISMS-P) 인증 의무 대상은 아니지만 상장 당시 증권신고서에서 ‘ISMS 인증을 추진함으로써 금융 보안 위협에 대응하고자 한다’라고 밝힌 후 사고 시점까지 인증을 받지 못한 점이 논란이 됐다.

공공성을 띤 민간기업이, 독점적 지위를 누리면서도 보안 인증 없이 운영돼 왔다는 비판을 피하기 어려운 이유다. 밸류업 확보를 위한 신뢰 회복이 당면 과제로 부각됐다.